BlackRock warnt davor, in hochvolatilen Zeiten „Buy the Dip“ zu kaufen | Märkte | 11.07.2022

Die Strategen von BlackRock sagen, dass für Aktien und Anleihen, die in der ersten Hälfte des Jahres 2022 ihr schlechtestes Jahr seit mindestens drei Jahrzehnten hinter sich haben, keine schnelle Erholung in Sicht ist.

© Rainer Fuhrmann / stock.adobe.com

Russlands harter Krieg in der Ukraine und Lieferengpässe aufgrund von Arbeitskräftemangel werden das Tempo der Preissteigerungen hoch halten. Die Zentralbanken werden die Geldpolitik straffen, bis der wirtschaftliche Schaden sie dazu zwingt, den Kurs zu ändern und mit der Inflation zu leben. Mit der „Hyperpolitisierung von allem“, sagen Bloomberg-Strategen, werden die politischen Entscheidungsträger Schwierigkeiten haben, mit den Folgen fertig zu werden.

„Wir stehen vor einer neuen Welt mit erhöhter makroökonomischer Volatilität und höheren Risikoerträgen sowohl für Anleihen als auch für Aktien“, schrieben Strategen wie Wei Lee, Vivek Paul und Scott Thiel in ihrem Halbjahresbericht des BlackRock Investment Institute, dem Forschungszweig der Geldverwalter. „Die US-Notenbank wird wahrscheinlich die Wiederaufnahme der Wirtschaftstätigkeit stoppen und den Kurs erst ändern, wenn sich Schäden abzeichnen.“

kein Platz zum Verstecken
Aktien und Anleihen erzielten die schlechtesten Halbjahresrenditen der Geschichte. Wie die folgende Grafik zeigt:

Konstanter Preisdruck hat in diesem Jahr viele Anleger überrascht
Die Unsicherheit über die Energieversorgung seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine Ende Februar hat die Zentralbanken gezwungen, ihre Erwartungen einer moderaten oder vorübergehenden Inflation aufzugeben.

Positiv für langfristige Aktien
BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, hält an seiner positiven langfristigen Einschätzung von Aktien fest, hat die kurzfristige Bedeutung von Titeln aus Industrieländern jedoch heruntergespielt, da die Wachstumsrisiken stagnieren. Strategen sagten, Anleger sollten stattdessen nach Unternehmensanleihen Ausschau halten, bei denen sich die Bewertungen verbessert haben und das Ausfallrisiko begrenzt ist. Trotz höherer Renditen bleibt BlackRock in Bezug auf Staatsanleihen strategisch und taktisch vorsichtig und untergewichtet langfristige Staatsanleihen, einschließlich US-Treasuries.

Höhere Risikoprämien erforderlich
Der Vermögensverwalter sagte, dass die hohe Inflation und die hohe Verschuldung – die der Internationale Währungsfonds auf 256 Prozent des globalen BIP schätzt – bedeuten, dass die Anleger eine höhere Entschädigung für den Besitz dieser Art von Vermögenswerten verlangen werden.

Gewinnchancen über europäische Inflationslinks
Unterdessen sieht BlackRock einige positive Aussichten bei Staatsanleihen. Inflationsgebundene Anleihen werden bevorzugt, insbesondere solche von europäischen Regierungen. Auch britische Staatsanleihen sind derzeit übergewichtig. BlackRock glaubt, dass beide falsch bewertet wurden.

Unter den Nominalanleihen werden britische Staatsanleihen bevorzugt
„Der Rückgang der Break-Even-Raten in der Eurozone seit Mai deutet darauf hin, dass die Märkte den Inflationsdruck durch den Energieschock unterschätzen“, schreiben die Strategen in ihren Prognosen für die nächsten sechs bis zwölf Monate. Britische Staatsanleihen sind unsere bevorzugten nominalen Anleihen. Wir glauben, dass die Marktpreise für eine Zinserhöhung der BoE angesichts des sich verschlechternden Wachstums unrealistisch knapp sind.“ Paul von BlackRock sagt, dass die britische Wirtschaft aufgrund der Auswirkungen von Brexit, der Pandemie, Versorgungsunterbrechungen, steigenden Energiekosten und Preisschocks von Food So schwächer als andere Länder ist die Bank of England wird es vermeiden, zu aggressiv bei dem Versuch zu sein, die Inflation zu senken Die Entscheidung, das Niveau britischer Staatsanleihen anzuheben, fiel, bevor Boris Johnson letzte Woche als Premierminister zurücktrat.

Andernfalls müssen Anleger bereit sein, schlau zu sein
Laut BlackRock ist die sogenannte „Great Equinox“, eine Zeit stetigen Wachstums und Inflation, vorbei. Das Ergebnis? Konstante Inflation und starke und kurzfristige Schwankungen der Wirtschaftstätigkeit. „Wir können zu den Höhen und Tiefen der 1970er Jahre zurückkehren“, heißt es in dem Bericht. Dieses System ist nicht unbedingt eines, das akzeptiert wird, wenn es Schwächen gibt. Die Politik wird nicht schnell eingreifen, um den starken Rückgang der Vermögenspreise zu stoppen.“ (Kilobyte)

Leave a Comment

%d bloggers like this: