Das hat mit der Reaktion der Bank of Canada auf die Inflation zu tun, aber es ist in den USA und überall gleich

“Warum unterscheidet sich der aktuelle Stresszyklus von allem, was wir in der Vergangenheit beobachtet haben?”

Über Wolf Richter mir Wolfsstraße.

Als vor ein paar Tagen der kanadische VPI für Mai veröffentlicht wurde, war er – “wie erwartet”, denke ich – viel schlechter als erwartet und übertraf erneut die Inflationserwartungen der Bank of Canada. Laut verärgerten Ökonomen in Kanadische NationalbankDie VPI-Inflation liegt 1,5 Prozentpunkte über der VPI-Prognose der Bank of Canada und übertrifft diese Prognosen auf Schritt und Tritt. Sie schrieben in einer Notiz, May habe “den bisher größten Fehler begangen, die Inflation systematisch zu unterschätzen”.

Also, wenn der VPI-Bericht vom Mai im Konferenzraum keine Alarmglocken läuten lässt [of the Bank of Canada]Jemand muss ihren kollektiven Puls messen.“

Laut Statistics Canada stieg der Gesamt-VPI in Kanada im Mai im Jahresvergleich um 7,7 %, die niedrigste Inflationsrate seit 1983:

Die Bank of Canada hat die Leitzinsen bereits um 125 Basispunkte auf 1,50 % angehoben. Auf seiner jüngsten Sitzung enthielt er eine restriktive Sprache für größere und größer als erwartete Zinserhöhungen, wie die Erhöhung um 75 Basispunkte auf der Juli-Sitzung. Die Bank of Canada hat ebenfalls ein QT begonnen und ihre Bilanz schrumpft seit März 2021. Aber die Zinserhöhungen und die aggressive Sprache über zukünftige Zinserhöhungen basierten auf den Inflationsprognosen der Bank of Canada, die eine „strukturierte Schätzung der Inflation“ waren. . . Der Preiserhöhungszyklus wurde also interessant.

Auf Monatsbasis stieg der CPI im Mai um erstaunliche 1,4 % gegenüber April, mit einer nicht saisonbedingten Bereinigung. und bei 1,1 % saisonbereinigt. Wie erwartet, würde ich sagen, dass diese Rallyes die Erwartungen völlig übertroffen haben.

Die jährlichen CPI-Raten für März, April und Mai stiegen auf eine jährliche Rate von 12,5 %.

Heiße Anstiege von Monat zu Monat waren auf der ganzen Linie zu verzeichnen, nicht nur bei einigen rohstoffbezogenen Posten. Die Bank of Canada gab auf ihrer Sitzung am 13. Juli mehr als genug Gründe für einen Abschlag von 75 Basispunkten.

“Inflationsprognosen sind das Papier nicht wert, auf dem sie geschrieben wurden.”

Die Inflationsprognosen der Bank of Canada für jede ihrer vorherigen Sitzungen seit April 2021 sind in der folgenden Grafik aus dem Financial Markets Store der National Bank of Canada in verschiedenen Farben dargestellt. Die rote Linie ist die tatsächliche CPI-Rate für jedes Quartal. Die Schätzungen der Bank of Canada beginnen jede Sitzung mit dem aktuellen VPI-Satz.

Bei ihrer Sitzung im April 2021 (in hellblau, erste Reihe von unten) schätzte die Bank of Canada, als die Inflation zu steigen begann, dass der VPI bis Mitte 2021 bei knapp 3 % seinen Höchststand erreichen und dann auf 2 % zurückgehen würde März . 2022, ha ha

Dann erwartete die Bank of Canada auf ihrer Sitzung im Juli 2021, dass die Inflation bis zum dritten Quartal 2021 3,8 % erreichen und dann auf etwa 3 % jetzt, hahaha, und dann bis zum dritten Quartal auf 2 % fallen würde.

Die obige Grafik zeigt, wie absurd diese Inflationserwartungen sind und wie wild diese Inflation ist, und sie wird nur noch schlimmer, selbst wenn die Rohstoffpreise zu fallen beginnen.

“Beobachter der Bank of Canada, die versuchen, den Verlauf der Inflation heute mit früheren Perioden geldpolitischer Straffung zu vergleichen, geben auf. Es gibt einfach keinen Vergleich in der Ära der Übernachtzielsätze (Mitte der 1990er Jahre und darüber hinaus). National Bank of Canada Warren Lovely und Taylor Schleich sagten in ihren Notizen: „Der aktuelle Verschärfungszyklus unterscheidet sich also von allem, was wir in der Vergangenheit beobachtet haben.“

„Trotz der Ernsthaftigkeit der Aktionen der Bank of Canada in der Vergangenheit ist es an der Zeit, die Schrauben anzuziehen“, sagten sie.

“Eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte am 13. Juli wird Kanadas Inflationsproblem nicht lösen, auch wenn sich die Arbeitsmärkte anziehen. Ungeachtet der Daten zu offenen Stellen sind die Daten zu offenen Stellen eindeutig besorgniserregend, und Kanadas schwerer Arbeitskräftemangel wird nicht schnell behoben werden Wiederaufnahme eines gesunden Bevölkerungswachstums. [through immigration]Sie schreiben.

Sie besprühten es mit einem starken aufgeblasenen Geist und fügten hinzu:

Kurz gesagt, wir haben eine Hyperinflation. Einfach mehr Geld an Familien zu schicken, wie es einige Regierungen getan haben (oder beabsichtigen), ist wie Benzin (das an sich sehr teuer ist) ins Feuer zu gießen.

Die Inflation erfordert eine starke Reaktion der Bank of Canada, einschließlich einer Erhöhung um 75 Basispunkte in drei Wochen.

Außergewöhnliche Zinserhöhungen (bisher) haben nicht viel zur Kontrolle der Preise beigetragen, aber sie haben die Immobilienmärkte auf den Kopf gestellt. Die Verbraucher werden beobachtet und die Rezessionsrisiken haben zugenommen.

“Tatsächlich kann eine ‘weiche Landung’ von Inflationsdaten wie dieser wie ein Nadelöhr sein. Wir haben die Hoffnung noch nicht ganz aufgegeben, aber der heutige CPI-Bericht sollte sogar die Enthusiasten unter uns begeistern.”

Die Fed war auch bei jedem Schritt lächerlich weit von ihrer Inflationsprognose entfernt und ist jetzt frustriert über ihre “vorübergehende” und vorübergehende Verwendung. Aber jetzt haben sie den Zettel.

Es ist eine dramatische Wendung der Ereignisse, da Ökonomen großer Banken in Kanada, den Vereinigten Staaten und überall ihre Zentralbanken drängen, gegen die Inflation vorzugehen, indem sie die Zinssätze härter und härter erhöhen, da die Inflation außer Kontrolle zu geraten droht, dann wird die Wirtschaft Schaden nehmen Die finanziellen Folgen der Hyperinflation Enorm.

Die Aktien- und Rentenmärkte haben bereits heftig auf dieses Straffungsszenario reagiert, und in Kanada haben sie „wirklich den Kopf verdreht“ und die Zentralbanken beginnen gerade mit der Straffung, was die Zentralbanken seit Jahrzehnten nicht mehr getan haben, was vergleichbar ist mit dem, was ist zu kommen, wenn die Rezession Teil eines Deals ist, um diese exzessive Inflation zu kontrollieren, so sei es.

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